近日，上市14年的汇源果汁正式退市。曾经的国民果汁走到了如今却负债累累，黯然退市。连续六年亏损，负债114亿元的汇源果汁或许迎来了它的至暗时刻。

　　昔日的果汁大王中国汇源果汁集团有限公司（以下简称：汇源果汁）目前已正式退市。在上市14年、停牌35个月后，由港交所最终裁定，正式取消汇源果汁的上市地位。

　　凭借着果汁，汇源进入了千万家，成为了家喻户晓的饮料品牌。从2018年4月3日起，汇源果汁就开始停牌，当时除了面临退市危机以外，还存在负债的问题，就在汇源果汁遭受风吹雨打之际，汇源果汁老总朱新礼也成了“老赖”，41亿资产被银行冻结。

　　wind数据显示，从2012年到2016年这五年时间，汇源果汁每年的扣非净利润均为负数，分别为-3.18亿元、-4.79亿元、-5.75亿元、-5.53亿元和-2.08亿元。截至2017年底，汇源果汁总负债为114亿元，资产负债率高达51.8%。

　　对此，发现网向汇源果汁发送采访函就上述问题请求阐释，但截至发稿前，汇源果汁并未给出合理解释。

　　国民果汁的衰败

　　当年，“有汇源，才叫过年呢”这句广告语家喻户晓，成为了一代人记忆。但现在的汇源果汁或迎来了它的至暗时刻。

　　1月13日，港交所发布公告宣布，将在1月18日9点起，取消汇源果汁的上市地位。这也就意味着，这个曾经连续十余年市场份额稳居国内第一的国民果汁品牌，正式告别资本市场。

来源：公司公告

　　汇源果汁官网显示，1992年，汇源果汁成立。2000年，汇源果汁以23%的市场份额高居果汁产业榜首。此后，汇源果汁连续十余年市场份额稳居国内第一。

　　但值得注意的是，2007年汇源果汁作为中国首家上市的果汁企业登陆港股，风光无限，市值一度超过300亿港元；然而，截至2021年1月15日最后一个交易日，汇源果汁每股仅2.02港元，总市值仅54亿港元。

　　公开资料显示，汇源果汁创始人朱新礼1992年承接了一家三个多月没发工资、负债1000多万濒临倒闭的小罐头厂。通过引进国外生产设备，拿到国外订单，又发展国内市场，高价夺得央视广告黄金位。汇源果汁逐渐成为家喻户晓的知名品牌。而老板朱新礼更是以61.3亿的资产上榜当年福布斯富豪榜。

　　但汇源果汁的转折点很快到来，上市一年后，可口可乐想收购汇源果汁，并开出高于市值两倍的价格。若交易完成，朱新礼将以41.53%的股权套现74亿港元。但没想到收购引发了巨大的争议，最终收购案撞上了国家的反垄断法，收购被商务部叫停。

　　据了解，2018年3月29日，汇源果汁发布公告，承认公司从2017年8月15日至2018年3月29日期间，向北京汇源饮料食品集团有限公司提供了42.75亿元短期贷款，以便后者应对临时营运资金需要或还债。北京汇源饮料食品集团有限公司是汇源果汁控股股东兼董事长朱新礼的关联公司。此项贷款的金额已达到港交所要求的对外披露的规定，而汇源果汁不仅没有应要求进行披露，连董事会都没有批准该项贷款。

来源：公司公告

　　此举违反了港交所上市规则中关于关联交易申报、股东批准及信息披露的相关条款，因此汇源果汁股票被联交所于2018年4月3日停牌。并且要求汇源果汁对公司股票复牌列出相关条件，如果不能在2020年1月31日前完成复牌条件，将取消其上市地位。

来源：公司公告

　　连续亏损，危机显现

　　在可口可乐收购案结束后，汇源果汁此番操作带来的危机逐渐显现，汇源果汁开始走下坡路。

　　从2009年起，汇源果汁首次亏损，并一蹶不振。2011年-2016年，汇源连续六年亏损。wind数据显示，2011年-2016年，汇源果汁扣非后归属母公司股东的净利润分别为-2.3亿元、-3.18亿元、-4.79亿元、-5.75亿元、-5.53亿元和-2.08亿元。到2017年，其扣非归母净利润为2.1亿元，是连续六年亏损后第一次转亏为盈。但值得注意的是，2017年，汇源果汁的营业总收入54亿元，同比下降6.24%。这是自2011年起，营业收入同比第一次出现下降。

数据来源：wind

　　面对业绩危机的汇源果汁也不是无动于衷的。2019年4月，汇源果汁宣布与天地壹号合作发起合资公司，共同拓展汇源果汁饮料市场。由天地壹号以现金方式向潜在合资公司出资36亿元，占股60%；汇源果汁则以资产出资方式出资24亿元，包括汇源果汁商标等。

　　但3个月后，这次合作宣告提前终结。2019年7月，汇源果汁突然发布公告称：“公司认为进一步推进协议项下拟进行的交易的条件可能尚未成熟。”这也意味着，汇源果汁在继可口可乐收购案之后，“第二次卖身”失败。

来源：公司公告

　　2019年12月11日，朱新礼作为有权代理人的中国德源资本（香港）有限公司被法院查封，招商银行向法院申请查封、扣押、冻结德源资本持有的股权、银行存款及其他价值，共计约41亿元资产。朱新礼作为德源资本董事、有权代理人，成为失信被执行人。从果汁大王到老赖，朱新礼的身份随着汇源集团的起伏，也发生着巨大变化。

　　面对激烈的市场竞争，其他品牌的果汁不断推陈出新，汇源果汁却“数十年如一日”。汇源果汁主打的中高浓度果汁是高端产品，但汇源产品的营销、广告却没有针对高端果汁产品的主流购买者去做优化设计升级，产品包装几十年如一日，基本没有做过大的改变和创新。Wind数据显示，从2011年—2017年，汇源果汁的销售费用分别为-9.3亿元、-9.8亿元、-12.5亿元、-14亿元、-18亿元、-15.3亿元和-11.2亿元。

数据来源：wind

　　相关专业人士表示，销售费用持续为负值可以说明汇源果汁营销方式没有创新，广告投放或还是以电视为主，反而越来越远离了年轻消费者的眼球。

　　果汁市场竞争加剧的同时，饮料领域细分也更加明显。面对饮料市场上乳制品和功能性饮料的出现，产品单一的汇源果汁略显“薄弱”。

　　同时，上述专业人士还表示，虽然汇源果汁已然摘牌退市，但这仅涉及资本市场，对汇源果汁的业务运营不会造成太大的影响，不过失去了上市公司的身份，企业的品牌价值或许会受到一定的影响。诸多的不利因素或许会加速汇源果汁的衰落。而至于未来汇源果汁会如何继续发展，发现网将持续关注。

　　（发现网记者 罗雪峰 实习记者 曹晖）