近日，上海姚记科技股份有限公司（以下简称：姚记科技，002605.SZ）披露公告，控股股东姚晓丽所持有姚记科技的股份937.21万股质押续期，并补充质押417万股。

　　此前姚记科技披露2022年一季报，公司一季度实现营业收入10.1亿元，同比增长2.94%；归母净利润9180.48万元，同比减少53.77%；基本每股收益0.2274元，同比减少54.14%。发现网就上述相关情况向姚记科技公开邮箱发送采访函请求释疑，但截至发稿前姚记科技并未予以合理解释。

　　控股股东股票质押续期

　　公开资料显示，姚记科技前身系原上海姚记扑克股份有限公司，系由原上海宇琛扑克实业有限公司采用整体变更方式设立。属文教体育用品行业、手机游戏行业和互联网广告行业。

　　5月9日晚间，姚记科技披露《关于控股股东股票质押续期及补充质押的公告》，公司的控股股东之一姚晓丽所持有的公司股份937.21万股质押续期，并补充质押417万股；合计占公司总股本比例3.34%；质押到期日为2023年5月5日。

　　公告显示，除姚晓丽外，姚记科技实际控制人、董事长、总经理姚朔斌亦存在股权质押的情况。截至该公告披露日，姚朔斌未解押股权质押数量2000万股，占总股本4.94%。

　　（图源：姚记科技公告）

　　此外，姚记科技近一年还存在股东频繁减持的情况。Wind数据显示，近一年姚记科技共计出现10次减持，共计减持1364.16万股。减持的股东主要为姚文琛、姚晓丽、唐霞芝，其中姚文琛合计减持数量为692.94万股，解禁股占比为1.71%，占总减持数量的50.80%。

　　截至2022年5月26日，姚文琛为第四大股东，持股2779.88万股，持股比例6.87%；姚晓丽为第二大股东，持股5322.44万股，持股比例13.15%；唐霞芝为公司高管，持股14.06万股，持股比例0.03%。

　　（图源：Wind）

　　值得注意的是，今年1月姚记科技披露公告表示，公司实际控制人、董事长、总经理姚朔斌先生及其一致行动人姚文琛先生、邱金兰女士、姚晓丽女士和副董事长、副总经理姚硕榆先生出具《关于六个月内不减持所持公司股票的承诺函》，承诺自本承诺函披露日起6个月内，不以任何方式减持直接及间接所持有的公司股份。

　　一季度增收不增利，主营业务单一

　　对于股东减持，业内专业人士分析表示，或是因为姚记科技业绩表现不佳。4月29日晚间，姚记科技披露《2021年年度报告》和《2022年一季度报告》。2022年一季度姚记科技实现营业收入10.1亿元，同比增长2.94%；归母净利润9180.48万元，同比减少53.77%；基本每股收益0.2274元，同比减少54.14%。

　　2021年实现营业收入38.07亿元，同比增长48.61%；归母净利润5.74亿元，同比减少47.53%；基本每股收益1.4304元，同比减少47.89%。2022年一季度与2021年全年姚记科技业绩表现都是增收不增利的状态。

　　（图源：Wind）

　　此外，2021年姚记科技的营业成本也较2020年有所增长。其中占营业成本比重较大的两项扑克牌原材料和数字营销营销成本同比增长28.90%和241.03%。扑克牌原材料占营业成本比重从2020年下降至25.90%，但金额却由4.48亿元增长至5.77亿元；数字营销的营销成本则从2020年占营业成本的41.75%增长至66.22%，金额也从4.32亿元增长至14.75亿元。

　　（图源：2021年年报）

　　目前，姚记科技公司的营业收入主要来自于扑克牌的生产销售业务、网络游戏的开发运营销售业务和互联网广告代理服务业务。Wind数据显示，2017年以前姚记科技主营业务单一，主要为文体娱乐业，占比一度高达95%以上。据悉，扑克生产、销售行业属于轻工产业中的文教体育用品行业。中国是扑克牌生产大国，也是扑克牌消费大国。目前，国内扑克牌市场需求量相对稳定。

　　2018年，姚记科技新增娱乐业务即网络游戏业务。用较低的成本给公司带来的较高的收入，毛利率从2018年的89.74%增长至2021年的97.55%。然而2021年7月后，游戏版号停发将近9个月，网络游戏审核驱严。

　　数据显示，互联网营销业务已成为姚记科技目前业务收入占比最高的一项，收入仅一年的时间就从2020年的4.78亿元增长至2021年的15.85亿元，然而其成本却也高于其他业务。

　　（图源：Wind）

　　有投资者对此提出质疑：“互联网营销的收入增长迅猛，但是为什么毛利率这么低？毛利率和同行业相比水平如何？”

　　姚记科技表示，公司互联网营销业务的毛利率较低，与行业属性相关。互联网营销业务毛利来源于广告客户收入与媒体流量采买成本差，行业利差较小，毛利率与同行业公司相比不存在较大差异。

　　尽管姚记科技营业收入已由原来对文体娱乐业的过于依赖发展至如今的状态，但近几年其盈利能力却有所下降。Wind数据显示，2020年-2021年及2022年一季度姚记科技加权净资产收益率分别为60.77%、25.54%和3.67%；同期资产净利率分别为32.84%、14.43%和1.80%；同期销售毛利率分别为57.21%、40.68%和38.61%。

　　（图源：Wind）

　　扑克牌的生产销售、网络游戏的开发运营销售和互联网广告代理服务，三大业务如何平衡调节各方占比达到“最优解”，是姚记科技当前需要解决的重要难题。

　　（发现网记者罗雪峰 财经研究员刘悦）