好博医疗科创板IPO:两项III类器械均收购而来,三大主要产品连续涨价
2022-11-03 09:44:09
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每日经济新闻

  ◎对于较高的毛利率水平,好博医疗表示,未来,随着参与康复医疗器械生产的企业数量进一步增加,市场竞争会更加激烈,下游主要客户的采购价格有进一步下降的趋势。但从过去三年产品价格走势看,却是持续上涨。

  ◎若“带量采购”推进至康复医疗领域,好博医疗还能维持当前的利润水平吗?公司工作人员表示:“如果进行‘带量采购’,我们会直接以直销的方式来和政府合作。但具体后续怎么推进,目前来说是一个观望的态度。”

  每经记者朱成祥 每经编辑张海妮

  从药品到耗材,再到医疗器械,医疗领域“带量采购”正持续推进之中。这又会给医疗器械相关公司带来怎样的影响呢?

  苏州好博医疗器械股份有限公司(以下简称好博医疗)就是一家主营康复医疗器械的企业,目前正赴科创板IPO。招股书(申报稿)显示,其2019年~2021年毛利率分别为62.58%、63.44%和63.82%;三大主要产品物理治疗类、运动训练类、评估判断类的价格也在持续提升。

  若未来“带量采购”推进到康复医疗器械领域,是否会给好博医疗产品价格、毛利率带来影响呢?

  对此,《每日经济新闻》记者11月2日上午致电好博医疗证券部,工作人员表示:“具体到执行阶段,会有一些短期的波动,这得到时候才能知道具体(影响)情况。目前我们看来是正面的影响,(带量采购有助于)整个行业的健康发展。”

  或迎“带量采购”

  从毛利率水平看,好博医疗2019年至2021年均高于60%,整体保持稳定且处于较高水平,说明其具备较强的盈利能力。

  好博医疗主要产品为物理治疗类、运动训练类和评估判断类。产品价格方面,物理治疗类2019年、2020年、2021年销售价格分别为1.02万元/台、1.11万元/台和1.21万元/台;运动训练类销售价格分别为0.25万元/台、0.30万元/台和0.43万元/台;评估判断类销售价格分别为2.29万元/台、2.33万元/台和2.68万元/台。

  对于较高的毛利率水平,好博医疗表示,未来,随着参与康复医疗器械生产的企业数量进一步增加,市场竞争会更加激烈,下游主要客户的采购价格有进一步下降的趋势。但从过去三年产品价格走势看,却是持续上涨。

  好博医疗物理治疗类产品近三年占主营业务收入的比重分别为82.12%、77.25%和69.95%,为公司主营业务收入最主要的组成部分。

  2019年~2021年,物理治疗类产品单位成本分别为0.36万元/台、0.37万元/台和0.39万元/台。2019年至2021年,物理治疗类产品单位成本上涨0.03万元,而单位售价,却从1.02万元/台涨至1.21万元/台,上涨0.19万元/台。

  这意味着,与2019年相比,好博医疗2021年物理治疗类产品平均每台单位毛利净增加约1600元。

  现阶段,在国家不断探索医药卫生体制改革的大背景下,相继出台了“两票制”、“集中带量采购”等政策降低医疗机构的采购价格。好博医疗认为,虽然目前上述政策的执行主要集中于医药及高值耗材领域,但不排除未来在康复医疗器械领域推行,进而对公司的销售模式、销售渠道、销售价格及经营业绩产生一定影响。

  康复医疗器械“带量采购”来了吗?

  好博医疗证券部工作人员向《每日经济新闻》记者表示:“目前公司还没有收到消息,(带量采购)的影响,还得看后续采购是否涉及我们公司具体产品。从国家政策方面考虑,相关医疗器械政策涵盖到康复医疗器械。我们相信,(带量采购)可能是会惠及我们这一块的业务。但具体什么时候有一个采购的行动,我们就不知道了。”

  若“带量采购”推进至康复医疗领域,好博医疗还能维持当前的利润水平吗?上述工作人员认为:“如果进行‘带量采购’,我们会直接以直销的方式来和政府合作。但具体后续怎么推进,目前来说是一个观望的态度。”

  值得一提的是,近期相关政策表明,创新型医疗器械不纳入“带量采购”。对此,该工作人员表示:“创新型产品在公司II类、III类器械中均存在。”

  “先款后货”考验经销商实力

  据悉,医疗器械主要分为I类、II类和III类。I类风险程度低;II类是具有中度风险,需要严格控制管理以保证其安全、有效的医疗器械,需由注册人向所在地省、自治区、直辖市人民政府药品监督管理部门提交注册申请资料;III类是具有较高风险,需要采取特别措施严格控制管理以保证其安全、有效的医疗器械,需由注册人向国务院药品监督管理部门提交注册申请资料。

  从申请难度、技术要求及耗费的时间周期来看,III类医疗器械注册证的申请难度最高,II类医疗器械产品注册证次之,I类医疗器械产品无需注册,仅需备案即可。

  目前,好博医疗共拥有两项III类医疗器械,分别为苏州博创持有的微波治疗机、广州奥迈持有的气囊式体外反搏系统。好博医疗于2019年收购广州奥迈和苏州博创,这意味着两大III类医疗器械均为收购而来。

  此外,好博医疗一直采取“经销为主,直销为辅”的销售模式,且均为买断式销售。即原则上采取“先款后货”的销售模式,实际业务中公司对经销商的退换货进行严格管理,非产品质量问题原则上不允许退货,因终端用户需求变动或者客户下错订单的情况允许换货。

  买断式销售下,“先款后货”考验着经销商的资金实力和销售能力。


责任编辑:腾会言

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