2022年首月集合资金信托市场未能实现开门红 标品成立规模逆势上扬成亮点
2022-02-10 09:38:04
文章来源
中国网财经

  2022年首月,随着去年年末翘尾效应影响消退,集合资金信托产品市场涨势未能延续,发行及成立规模均出现较大回撤。与此同时,非标产品与标品呈现出此消彼长态势,则从另一个侧面反映出信托行业转型所取得的成效。


  产品发行成立情况欠佳


  据用益信托披露数据,1月共计发行集合信托产品2200款,环比减少12.39%;同期集合信托产品发行规模1266.20亿元,环比减少14.21%;同比下滑则达41.92%。对于上述情况,用益信托研究员喻智表示,集合信托发行市场开年遇冷,有多方面因素的影响:一是季节性因素的影响,在年末冲规模后,信托产品投放有所下滑;二是监管持续收紧,融资类业务压降的影响,融资类产品的压降再度被监管强调,融资类产品的投放依旧受限;三是标品信托产品的信息披露问题。标品信托产品与融资类产品不同之处多,很多标品产品不存在固定的募集规模,且发行额度披露信息相对较少。


  产品成立方面,与产品发行类似,也出现环比、同比大幅下滑情况。1月共计成立集合信托产品2301款,环比减少23.88%;成立规模919.72亿元,环比减少25.11%,同比下滑42.76%。对此喻智表示,与发行情况相似,一方面是因为监管环境持续趋紧,非标产品额度有限,集合信托市场资金募集受到限制,标品业务资金募集总体来看不太理想;另一方面是因为季节性因素影响;在年末冲规模的影响下,集合信托市场冲高回落。


  产品初始端表现欠佳,另一端产品对付方面表现则获得意外之喜。数据显示,首月共披露信托产品违约事件13起,涉及金额72.06亿元,环比分别下降59.38%、70.53%。从投向领域来看,房地产信托产品违约涉及金额达到55.79亿元,占比超过七成,工商企业和房地产仍是信托项目违约高发领域。


  兑付方面1月共有6家信托公司清算兑付63款集合信托产品,兑付金额63.69亿元,平均实际年化收益率为6.81%,实际收益率相较上月增加1.17个百分点。


  非标收益率大幅下挫


  中国网财经注意到,与实际兑付产品收益率小幅上升不同,受2021年信托公司年末冲规模,投放较多非标产品拉动非标产品的平均预期收益率上行,以及1月非标产品成立出现较为明显下滑共同作用,2022年首月非标产品收益率承压明显。


  1月非标准业务产品的平均预期收益率为6.99%,环比减少0.13个百分点。对于非标收益率下降情况,相关专家解释道,高收益代表的房地产信托产品持续爆冷,促非标产品的平均预期收益率走低,也成为拉低产品整体收益率表现重要原因。同时其建议道:“信托公司一方面要防范风险,监管收紧,非标额度有限,资金供给方面存在不足;另一方面市场风险高企,加上部分企业融资需求急切,有利于非标产品收益率上行。多方面因素的共同作用下,非标产品的收益率走势相对稳定,但后续的走向还有待观察。”


  除上述专家分析观点外,中国网财经发现,各期限产品的平均预期收益率不同程度下滑,实为非标收益率下滑直接诱因。分期限来看,1年期(含)以内产品平均预期年化收益率为6.70%,环比减少0.18个百分点;1-2年(含)期产品平均预期年化收益率为7.17%,环比减少0.11个百分点;2年以上期限的产品平均预期年化收益率为6.83%,环比减少0.29个百分点。另外,中国网财经发现,非标产品收益率承压,与1月监管层再次收紧对融资信托规模等,存在直接关联。


  投融均承压,非标、标品此消彼长


  数据显示,1月融资类集合信托产品成立规模238.46亿元,环比减少33.24%;投资类产品成立规模661.4亿元,环比减少20.85%。从占比来看,1月融资类产品规模占比25.93%,较12月减少3.16个百分点;投资类产品规模占比71.94%,环比增加3.87个百分点;事务管理类产品规模占比2.13%,环比减少0.71个百分点。1月投资类业务占比超过七成,占绝对优势,融资类业务占比下滑,而投融资产品巨大反差,也直接促使非标与标品业务此消彼长格局出现。


  数据显示,1月非标类产品成立数量1128款,环比减少28.92%,成立规模530.85亿元,环比减少39.88%。同期,标品成立数量1173款,环比减少18.31%,但成立规模达388.87亿元,环比逆势增加12.68%。而TOF产品作为标品业务中重要的产品类型,1月TOF产品成立数量284款,成立规模154.47亿元,规模占比达39.72%。对于目前标品业务占据绝对主导地为格局,喻智解释道,标品信托产品信息披露情况虽相对较少,且投资者对此类产品接受程度不高,导致现阶段的标品信托产品募集不理想。但作为信托行业转型的重要方向之一,标品信托产品在集合信托市场中数量及规模比重持续增加。随着投资者教育的深入推进,其资金募集预期将会有所改善。


  另外,中国网财经发现,集合信托市场投融情况,以及非标与标品业务竞争格局改变,都促使集合信托产品各细分投向领域出现不同变化。具体来看,1月投向房地产、工商企业和基础产业三大领域集合信托产品规模占比上升;其中,房地产类信托规模占比7.61%,环比减少13.26个百分点;基础产业类信托规模占比27.5%,环比增加5.94个百分点;金融类信托规模占比55.48%,环比增加19.60个百分点;工商企业类信托规模占比8.73%,环比减少8.02个百分点。


  依据以往经验,集合资金信托市场由于其天然的市场化属性,既在一定程度上起到行业现阶段晴雨表作用,又在某种程度上扮演行业发展方向风向标角色,2022年作为《资管新规》正式实施首年,作为大资管领域重要参与者,未来信托行业将如何更好地在新标准下更好发展,以及包括集合信托市场在内,整个信托业将如何实现转型,中国网财经将持续关注。


责任编辑:腾会言

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