房企融资总量连续4个月环比减少 信托降幅明显 谁发债额最高?
2022-08-11 09:37:37
文章来源
证券时报

  7月房企融资总量继续下降。


  从7月100家典型房企融资情况看,融资总量已经连续4个月环比减少。另外,信托单月融资额今年以来首次跌至百亿之下。


  业内人士指出,海外债、信托大幅回落是融资总额下降的主要原因,同时也是融资成本下降的主要因素。预计在监管部门一直强调的“满足房企合理融资需求”及各地行业支持性政策影响下,融资环境有望进一步改善。


  信托降幅明显是融资总量减少主因


  克而瑞研究中心的数据显示,7月100家典型房企的融资总量为522.88亿元,环比减少13.7%,同比减少62.9%。房企融资总量已连续4月持续环比减少。


  从融资结构来看,境内债权融资429亿元,环比减少18.5%,同比减少33.6%;境外债权融资29亿元,环比增加203.6%,同比减少92.4%;7月资产证券化融资40亿元,环比减少42.8%,同比减少89.4%。


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  中指研究院监测数据显示,7月房地产企业非银融资总额为881.1亿元,同比下降56.7%,环比下跌3.1%,延续了二季度相对平稳的走势。行业平均利率为3.85%,同比下降1.28个百分点,环比下降0.19个百分点。


  从融资结构来看,7月信用债规模占比58.9%,海外债占比0.8%,信托融资占比8.5%,ABS融资占比31.8%。具体来看,房地产行业信用债融资同比下降5.6%,环比上升7.2%;海外债融资同比下降98.0%,环比下降74.5%;信托融资同比下降85.5%,环比下降30.4%;ABS融资同比下降51.8%,环比微降1.8%。信用债发行基本稳定,信托降幅较为明显,信托今年以来首次单月融资额跌至百亿之下,仅为84.8亿元。


  中指研究院企业事业部研究负责人刘水认为,在海外债融资继续受阻的情况下,信托出现大幅收缩,是融资总额难有突破的主要因素。“近两月持续有房企违约,市场信心仍未修复,非银融资主要依靠境内公开市场,而发行主体以国央企和少量优质民企为主。”他说。


  万科发债额最高招商蛇口成本最低


  从企业表现来看,据克而瑞研究中心统计,7月发债量最大的企业是万科,发债总量达到了64亿元,企业共发行了两笔共34亿元的公司债,以及一笔30亿元的绿色中期票据。


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  中指研究院统计数据也显示,7月万科融资额度最高,合计64亿元,平均融资利率3.1%。具体来看,典型房企中信用债利率最高的为龙湖,利率为4.1%;最低为招商蛇口发行的一笔13亿元的超短融,利率仅为2.1%。


  刘水进一步指出,7月信用债同环比变动很小,已经连续三个月发行额环比小幅正向增长,境内债融资已经进入平稳时期,这一渠道基本不再受限。但从发行主体来看,国央企依然为主力,1-7月发行额占比为87.8%,高于上年同期17个百分点。


  “虽然5月有5家企业被选定为示范民营房企,前后成功发行多笔信用债,但随后并未有其他民企积极跟进,仅滨江7月发行一笔9.7亿元的短融。”刘水说,同时7月为信用债到期高峰,多家出险企业为7月到期债务申请了展期,展期总额达135.3亿元,占当月到期额的16.6%。民企偿债状况不佳,也拉低了投资人对民企再融资能力的信心。


  另外,7月仅有卓越商管发行一笔海外债。海外债展期情况加剧,中指研究院指出,7月通过交换要约重新上市的金额达395.8亿人民币,占今年以来交换要约金额的52.9%。今年年内尚有1328.9亿元海外债余额,预计海外融资将继续以延长存量债务期限为主,新增融资额难以有所突破。


  融资环境或进一步改善


  刘水认为,早先境内信用债发行已受到政策支持,且今年以来的发行主体以信用等级较高的国央企为主,因此成为当前非银融资类的主要发行渠道。未来行业非银融资仍以境内公开市场融资为主,规模及结构不会出现明显变化。


  7月17日,银保监会有关部门负责人就近期重点工作进展接受采访时表示,在“保交楼”背景下,将主动参与合理解决资金硬缺口的方案研究,有效满足房企合理融资需求。


  “这可以说是政策面的进一步松口,对市场再次释放积极信号,助力融资环境进一步改善。”同策研究院研究员陈舒说。


  8月1日,央行召开的2022年下半年工作会议,对下半年重点工作作出部署,其中提出,因城施策实施好差别化住房信贷政策。保持房地产信贷、债券等融资渠道稳定,加快探索房地产新发展模式。


  刘水预计,受监管部门一直强调的“满足房企合理融资需求”及各地行业支持性政策影响,房企融资环境或进一步改善。


  克而瑞研究中心认为,7月25日,证监会等三机构联合发布《关于推动债券市场更好支持民营企业改革发展的通知》,提出要加大债券融资服务力度,推动更多符合条件的优质民营企业纳入知名成熟发行人名单,提高融资效率;鼓励市场机构为民营企业债券融资提供增信服务等。预计未来房企的融资环境仍将继续优化,优质民营房企优势将继续扩大。


责任编辑:刘利香

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