2月14日，证监会按法定程序核准苏州瑞玛精密工业股份有限公司(以下简称“瑞玛工业” 股票代码002976.SZ)的首发申请，并且将于2月26日在网上进行申购。

　　据悉，此次瑞玛工业将于中小板上市，拟发行2500万股，占发行后总股本的25%，由华林证券保荐。瑞玛工业预计募集资金4.60亿元，用于汽车、通信等精密金属部件建设项目和研发技术中心建设项目。

　　目前，由于下游市场下行，毛利率下降，瑞玛工业不得不面临着业绩下滑的事实。此外，瑞玛工业申报上市前实控人的多位亲属突击入股的行为同样也令人存疑。

　　归母净利润波动较大

　　据瑞玛工业招股书披露，公司成立于2012年，主要从事移动通信、汽车、电力电气等行业精密金属零部件及相应模具的研发、生产、销售。

　　值得注意的是，近年来瑞玛工业的业绩却并不亮眼。2016-2019年1-9月，公司的营业收入分别为4.58亿元、5.60亿元、5.93亿元和4.42亿元，2016-2018年的营业收入同比增长率分别为32.82%、22.43%、5.87%。2018年以来营业收入处在增速下滑的趋势。同期瑞玛工业的归母净利润分别为6250.29万元、5708.61万元、8430.82万元和5928.81万元，归母净利润起伏较大。

　　（来源：choice)

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　　发现网记者发现，瑞玛工业的业绩下滑可能与其综合毛利率的下跌有关。

　　据招股书披露，2016-2019年1-9月，瑞玛工业的综合毛利率分别为 36.42%、34.64%、32.77%和32.04%，处在连年下滑的趋势。

　　针对毛利率的下降，瑞玛工业在招股书中表示，一方面，公司生产耗用的钢材、不锈钢、铜材等大宗金属材料采购均价逐年上涨，主要产品移动通信零部件及汽车零部件自身毛利率均有所下降；另一方面，公司毛利率略低的汽车零部件产品销售占比逐年上升，产品结构的变化使公司综合毛利率略有下降。

　　有专业人士称，瑞玛工业的业务主要集中在两方面，移动通信零部件和汽车零部件。由于近年移动通信行业需求量出现下滑现象，4G技术发展已经进入尾期，并且5G已经开始进入大规模建设阶段。而瑞玛工业并未在招股书中披露自身产品能否应用于5G，且在募投项目的需求分析中，基本以4G建设需求分析为主，因此瑞玛工业的产品是否能适应5G的大趋势还是一个未知数。

　　另一方面，近年来汽车行业也进入“寒冬”，而主营汽车零部件的瑞玛工业也势必会受到影响。在两项业务均不景气的情况下，瑞玛工业毛利率下滑也就“顺理成章”了。

　　陈晓敏亲属IPO前夕“扎堆入股”

　　据公开资料显示，2018年1月瑞玛工业做了辅导备案登记。然而在2017年8月和12月，瑞玛工业实控人之一陈晓敏的亲属多次增资入股的行为引起了市场的广泛关注。

　　据瑞玛工业招股书披露，2017年8月18日，瑞玛有限（2017年10月20日设立为股份制公司）召开股东会，同意陈晓敏将其所持有的公司出资额114.90万元转让给众全信投资，并决议公司增加注册资本73.98万元。

　　3名新增资方鲁存聪、麻国林、杨瑞义分别出资1200万元、1060万元和1060万元认购此次增资，分别取得瑞玛有限注册资本26.76万元、23.61万元和23.61万元对应的股权。

　　而这3位增资方鲁存聪、麻国林、杨瑞义均与陈晓敏存在亲属关系，其中，鲁存聪为陈晓敏大姐夫、麻国林为陈晓敏三姐夫、杨瑞义为陈晓敏二姐之子。此次增资之后，鲁存聪、麻国林、杨瑞义持有瑞玛有限的股权比例分别为1.70%、1.50%和1.50%。

　　来源：招股书

　　2017年12月12日，瑞玛工业召开2017年第二次临时股东大会，同意公司增加注册资本450万元。其中，新增股东徐声波、林巨强、厉彩凤和鲁洁分别以货币出资4000万元、1350万元、50万元和150万元，持有公司股本数额分别为300万股、101.25万股、37.50万股和11.25万股。

　　其中，新增股东鲁洁为陈晓敏大姐之女，其他新增股东与陈晓敏无亲属关系。此次增资后，徐声波、林巨强、厉彩凤和鲁洁分别持有瑞玛工业4.00%、1.35%、0.50%和0.15%的股份。

　　来源：招股书

　　有业内人士表示，IPO企业申报前“突击入股”是指拟上市公司在上市申报前一年引入新股东的情形。监管层也对新引入股东及“突击入股”的要求日趋严格。瑞玛工业在申报上市前半年就引入实控人多个亲属增资入股，不乏有利益输送的嫌疑。

　　“突击入股现象一方面容易损害广大中小投资者的利益，另一方面也容易滋生腐败行为或灰色利益的交换。”资深投融资专家许小恒曾对媒体这样形容突击入股的行为。

　　面对业绩下滑，上市前突击入股等众多问题，瑞玛工业上市后的表现如何，还需广大投资者擦亮眼睛。

　　（发现网记者 罗雪峰 左星月）