近期，白酒股的业绩预告纷纷出炉。1月27日，四川水井坊股份有限公司(以下简称水井坊)发布2020年业绩预告，净利润同比下降约11%。与此同时，其总市值在近16个交易日蒸发掉58.37亿元。

　　营收与净利预计下降

　　据水井坊公告，预计2020年度实现营业收入与上年同期相比减少约53298万元，较上年同期下降约15%；归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比减少约9496万元，同比下降约11%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，将减少约7950万元，同比下降约10%。

　　水井坊公告称，中高档酒销售量与上年同期相比减少约979千升，同比下降约11%，低档酒(基酒)销售量与上年同期相比减少约4666千升，同比减少约100%。

　　对于水井坊业绩预告，国海证券1月27日分析称，其业绩符合预期，去年四季度如期两位数增长。根据预告，预计2020第四季度营收10.6亿元(+19.37%)；归母净利润2.29亿元(+22.46%)。“该业绩符合市场预期，收入环比加速增长，利润增速环比有所放缓(推测系四季度投放广宣费用增加所致)。”

　　国海证券认为，水井坊产品结构持续优化，全年价贡献较大。预计2020年次高端(臻酿八号和井台装)占比从2019年80%提升至目前90%左右，产品结构持续优化。从量价角度来看，2020年销量7860.73千升(-42%)，对应价格为38.24万元/千升(+45.95%)，全年来看公司量跌价升。“我们认为公司稳中有进，预计2021年有望实现两位数增长，维持买入评级。”

　　市值已跌没58.37亿

　　1月27日开盘之后，水井坊的股票应声大跌，并且直接影响了白酒股的整体走势，股民调侃其为“猪队友”。截至收盘，水井坊报收88.50元，与1月5日收盘价100.45元相比，短短16个交易日已经下跌了11.9%。

　　中国产业经济信息网财经频道注意到，1月5日，水井坊总市值为490.64亿元，1月27日，其市值仅为432.27亿元，近16个交易日市值已经蒸发掉58.37亿元。

　　业内人士称，在这种几乎笃定的消费分层格局下，三四线白酒不仅业绩一般，成长性更是差劲，市场前景并不像股价表现那样光明。典型如水井坊，这个一度被抱团资金无脑炒高到100元以上的白酒股公告业绩，2020年营收下降15%，净利润下降11%，最新的动态估值是58倍。“这个知名白酒品牌其实最近几年一直在徘徊，大股东换成帝亚吉欧依旧难有起色。”该人士称。

　　值得注意的是，去年9月22日起，朱镇豪代为行使水井坊总经理职责。针对行业和水井坊自身的表现，朱镇豪此前表示，疫情加速行业洗牌，经销商终端会进一步投向市场份额大的全国品牌区域龙头。且各地区或存在疫情局部反复的情况，由此导致低线城市恢复进程快于一二线。“如果宴席恢复不了，次高端受影响最大，”朱镇豪直言道，“2021年春节也晚于2020年，这对2020年四季度业绩也会有影响。不过，如未发生二波大规模疫情，预期次高端在春节前能够完全恢复。”