近日，力同科技于创业板成功上会，但客户集中度较高，应收账款及存货逐年增长等问题仍需关注。

　　2021年3月18日，力同科技股份有限公司（以下简称“力同科技”）成功在创业板上会。拟发行2379.00万股，占发行后总股本的25%，由国泰君安证券保荐。

　　公开资料显示，力同科技主营业务是无线通信领域的研发、设计、生产和销售。主要产品是专网通信终端、专网通信芯片及模块、射频功放、系统设备及软件。

　　虽成功上会，但目前力同科技客户集中度较高、应收账款及存货账面金额持续上升的风险较为突出。针对上述问题，发现网向力同科技公开邮箱发送采访函请求阐释，但截至发稿，力同科技并未就上述相关问题作出合理解释。

　　客户集中，依赖摩托罗拉

　　招股书披露，2017-2020年6月，力同科技对前五大客户销售收入合计占当期营业收入的比例分别为82.33%、77.53%、75.78%和84.40%，公司的客户较为集中。业内人士认为，如此高客户集中度，很可能给公司的生产经营埋下不安的“种子”，一旦有客户取消和力同科技的合作，将给力同科技产生不利影响。

　　来源：招股书

　　然而，力同科技与境外客户的合作却并未一帆风顺。招股书披露，2018年3月，美国对华贸易备忘录签署，中美出现贸易摩擦，力同科技的专网通信终端被列入征税清单。受中美贸易摩擦影响，摩托罗拉2018年度减少了向力同科技采购量，导致公司对其销售占比有所下降。

　　2017-2020年6月，力同科技对摩托罗拉的销售金额分别为2.0亿元、1.3亿元、1.4亿元和0.6亿元，占当期营业收入的比例分别为49.48%、39.26%、36.99%和34.79%，虽然占比较高，但是处在不断下滑的趋势。

　　来源：招股书

　　同时，力同科技也解释称，中美贸易摩擦引起的公司对摩托罗拉销售金额下降，是公司2018年专网通信终端收入下降的主要原因。对此，有业内人士表示，摩托罗拉作为公司销售额占比最高的客户，贸易摩擦无疑给公司带来了不小的挫折。此外，由于公司对于摩托罗拉的依赖度较高，因此风险很可能进一步扩大。

　　应收账款、存货双双增长

　　业内人士指出，除客户集中度较高的问题外，力同科技也存在应收账款、存货账面金额逐年增长的问题。据招股书数据显示，2017年-2020年6月，力同科技的应收账款分别为0.7亿元、0.8亿元、0.9亿元和1.0亿元，分别占流动资产的20.45%、22.93%、20.96%和22.68%，总体呈上升趋势。

　　来源：招股书

　　此外，据记者了解，2017-2020年6月，公司应收账款周转率分别为6.09次/年、4.61次/年、4.49次/年和3.21次/年，周转率逐年降低，回款速度逐年减慢。

　　来源：招股书

　　对于应收账款金额上升的现象，力同科技解释称主要由于其对环球佳美、沃尔玛、摩托罗拉的销售，对其信用期进行了调整，导致应收账款增加。

　　对此，业内人士分析指出，虽然力同科技主要客户为摩托罗拉、沃尔玛等大型知名企业，但如果公司客户未来经营状况发生不利变化，公司应收账款按期收回风险将增加，从而可能对公司资产流动性和经营业绩产生不利影响。

　　值得一提的是，力同科技不仅应收账款较高，存货同样呈不断增长的趋势。据招股书显示，2017-2020年6月，公司的存货账面价值分别为3892.01万元、5105.47万元、4288.65万元和4865.34万元，占流动资产的比例分别为12.23%、15.09%、10.10%和10.67%。

　　来源：招股书

　　值得注意的是，2017-2020年6月，公司的存货周转率分别为6.64次/年、4.18次/年、4.22次/年和3.53次/年。通过数据不难看出，公司对于存货的周转次数总体呈降低趋势。

　　来源：招股书

　　对此现象，有专业人士分析表示，存货周转率逐年下降，流动性减弱，公司的资金周转也可能会出现困难。

　　对此，力同科技在其招股书中解释称，公司2018年末受在手订单较多及推出专网通信芯片新产品影响，增加了原材料和库存商品的备货，使得2018年末公司存货余额较大。与此同时，2020年6月末，公司库龄1年以上的原材料及库存商品较多，主要系根据境外销售订单，公司于2019年初进行了较多的备货。

　　业内人士指出，对于力同科技来说，应收账款和存货规模的日益增多，会给公司带来坏账和跌价风险，并且资金难以及时收回和变现，长此以往，很容易造成资金难以运转的状况。公司应建立预测与实际业绩的关系模式，以解决存货过多、避免资金积压的情况。

　　（发现网记者罗雪峰 实习记者李灵仪）