资产负债率高达75.29%,开元教育借壳上市两年亏损约14亿
2021-06-23 10:08:30
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    2020年,新冠疫情对常规的线下教学活动造成冲击,教育活动纷纷转向线上,对于教辅行业来说,机遇与挑战并存。能否把握住宝贵机遇、实现突破,检验着教育机构的实力。


    2021年4月24日,教辅机构开元教育科技集团股份有限公司(以下简称“开元教育”)公布了2020年年报和2021年一季度报。虽然开元教育在2020年疫情期间依靠提升销售费用实现了一定的用户增长,但其背后仍存在主营业务毛利率下降、多次并购效果不理想、现金流紧张和偿债压力大等问题。针对上述问题,发现网向开元教育公开邮箱发送采访函请求释疑,然而截至发稿,开元教育并未给出合理解释。


    借壳上市后业绩不佳,近两年亏损14亿

    开元教育成立于2000年,最初是一家从事煤质检测仪器设备的研发、生产和销售的技术企业,2012年7月26日在深交所创业板挂牌上市,股票简称为“开元股份”。2017年2月,开元教育正式完成对上海恒企教育培训有限公司与中大英才(北京)网络教育科技有限公司(以下简称“恒企教育”、“中大英才”)的收购,实现了煤质检测仪器设备产品及教育培训服务双主营业务。其中,恒企教育是一家专门从事职业教育的培训企业,中大英才也主要从事在线课程培训、图书销售和媒体广告等业务,两家企业的创始人江勇和赵君成为开元教育股东。

    随后,2019年年报显示,开元教育当年营业收入主要来自职业教育业务,显示公司已剥离了传统制造业资产,成功转型为一家教育类上市公司。2020年9月,开元教育发布公告称,公司控股股东由罗建文及其一致行动人变更为江勇及其一致行动人,公司实际控制人由罗建文变更为江勇。2020年12月,公司更名为开元教育科技集团股份有限公司,股票简称由开元股份变更为开元教育。

    目前,开元教育将自身定义为一家全国型连锁经营的职业教育机构,主营业务为教育培训与学历中介服务,截至2020年12月31日,运营校区总计456个。

资产负债率高达75.29%,开元教育借壳上市两年亏损约14亿

主营业务数据(来源:2020年报)

    公开资料显示,2018-2021年一季度,开元教育的营业收入分别为14.54亿元、14.89亿元、8.50亿元和2.18亿元,营业收入同比增长率分别为48.25%、2.44%、-42.92%和56.79%;同期归母净利润分别为9859.88万元、-6.35亿元、-7.65亿元和-8603.63万元,归母净利润的同比增长率分别为-35.52%、-707.47%、-26.08%和29.41%。也就是说,开元教育的归母净利润自2019年开始有所亏损。

    对于2020年的业绩状况,开元教育表示,新冠疫情爆发以来,教育培训行业尤其是线下培训业务遭受重大冲击与压力,因此公司经营业绩出现下滑。

资产负债率高达75.29%,开元教育借壳上市两年亏损约14亿

来源:wind

    受疫情影响,开元教育也在线上教育方面发力。2020年开元教育整体招生报名人次125.82万,同比增长71.65%。其中,在线教育招生人次达113.63万,同比增长102.57%;在线教育业务营业收入为2.60亿元,同比下降14.56%。

    专业人士表示,开元教育整体报名人次的提升,可能得益于公司的规模扩张和营销推广力度加大。截至2020年末,开元教育共开办了456家校区,相比2019年增加了59家。与此同时,2018年-2020年一季度,公司销售费用率分别为26.18%、40.72%、60.71%和51.92%,开元教育的销售费用率大幅上升。

    对此,开元教育表示,因互联网流量红利逐步消失,市场竞争加剧,获客成本大幅提升,所以公司的业务宣传费用支出大幅增加。然而,要考虑到疫情这一特殊时期的环境条件,未来能否保持同样的客户增长率仍有待考量。

    2020年,在开元教育线上用户数量有较大增长的情况下,开元教育的归母净利润仍旧亏损7.64元。究其原因可以发现,开元教育的线上客单价从2019年的597.82元大幅下降到了269.90元,显示其盈利能力还有待提升。

资产负债率高达75.29%,开元教育借壳上市两年亏损约14亿

来源:2020年报

    频频并购,子公司亏损

    近年来开元教育并购动作频频。2016年8月,开元教育购买了恒企教育100%股权和中大英才70%股权,交易总价值为13.82亿元。随后,2017年-2020年期间,开元教育又相继购入了多迪科技、天琥教育、左梵教育等教育公司的部分或全部股权,以及中大英才剩余30%股权,交易价格合计高达4.97亿元,显示了开元教育持续扩张规模的态势。

    此外,2020年12月,恒企教育收购了天琥教育44%股权,交易总价值1.63亿元,其中9500万元为恒企教育向中国工商银行申请的贷款,由开元教育提供连带责任保证担保

    业内人士表示,持续的并购行为以及高昂的并购价格可能为开元教育的现金流带来不小的压力。2018年-2021年一季度,开元教育的负债金额分别为7.56亿元、7.24亿元、9.29亿元和12.74亿元,同期资产负债率分别为25.12%、33.13%、64.81%和75.29%,负债金额和资产负债率均不断攀升,显露出较大的债务压力。

    值得注意的是,2018-2021年一季度,开元教育经营活动产生的现金流量净额分别为3.06亿元、1.66亿元、-7616.86万元和-5701.01万元,公司的现金流处在紧张的状态,加大了开元教育资金链的压力。

    面对公司资金紧张、偿债压力较大的情况,开元教育曾尝试多种融资举措。

    公开信息显示,目前开元教育的实际控制人为江勇,2018年至今,江勇多次对自己所持的股票进行质押,目前,江勇持有开元教育股份9.67%,其中未解押的股权质押数量为1907.27万股,占其拥有股份的57.79%。同时,其一致行动人江胜持有1.27%股份,也全部进行了质押,目前尚未解押。

    另外,开元教育也做过增资尝试。2020年4月,开元教育曾发布公告,拟向特定对象江勇、赵君、江胜、南京瑞森投资管理合伙企业(有限合伙)非公开发行不超过8116.39万股股票,募集资金总额不超过5.3亿元。但开元教育此次募资最后还是以停止实施告终。

    此外,开元教育还存在一些经营不规范的情况。开元教育于2020年1月披露了《2019年度业绩预告》,预计2019年度归属于上市公司股东的净利润(以下简称“净利润”)为-3.55亿元至-3.50亿元。4月,公司披露了《2019年度报告》,2019年度净利润为-6.35亿元。因业绩预告中披露的净利润与年度报告中经审计的净利润差异较大且未及时修正,深交所出具监管函对开元教育提出警示。

    另外,2020年,开元教育子公司中大英才还曾因版权问题陷入司法纠纷,被中国建筑出版传媒有限公司告上法庭。经过审理,法院认定中大英才大量传播《建设工程法规及相关知识》一书,使得用户可在线浏览涉案作品,侵害了原告享有的信息网络传播权,判处中大英才赔偿原告经济损失共计1.52万元。

    目前,互联网知识付费行业飞速发展,用户对于持续接受教育的意愿不断提升,开元教育主要提供的职业教育服务有着较大的发展空间,但面对经营不善、负债累累及知识版权侵权等问题,开元教育仍需寻找应对之策。

    (发现网记者罗雪峰 实习记者于宏)


责任编辑:于宏

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