股指低开低走 波动加大
2021-01-29 09:39:15
文章来源
期货日报

  本周以来央行公开市场已经连续四天净回笼,央行资金投放少、资金面大幅收紧,被视为股债市场双双大跌的一项重要原因。


  近期流动性出现边际变化,受回购利率上升影响,市场风险偏好明显下降。周三三大股指在触及近期高点附近之后展开调整,IF、IH、IC主连合约当周跌幅分别为-3.04%、-2.68%、-2.62%,周四更是低开低走,跌破近20日区间中值。临近春节不确定因素较多,指数调整或将不会短期结束,仍有进一步向区间下沿靠近的概率,中期支撑分别参考5120点、3580点、6260点。


  从外部环境来看,美联储宣布维持0%—0.25%的利率不变,称经济与就业复苏步伐放缓,美联储政策声明称,需求疲软以及低油价抑制了通货膨胀,鲍威尔称新冠肺炎疫情加重了经济不确定性。此外,隔夜市场由于对COVID-19疫苗分发的担忧,主要股指出现了自去年10月以来的最大单日跌幅,欧美股市集体大跌,美国三大股指均收跌逾2%,道指跌超630点,纳指跌2.61%,标普500指数跌2.57%。波动率指数VIX突破30,达到去年11月以来的最高水平。受此影响,周四国内股指跳空低开。


  从货币政策来看,1月25日,央行货币政策委员会委员马骏表示,股市、部分区域房地产市场的泡沫已经显现,引发了市场对于货币政策转向的担忧,叠加央行投放乏力、资金面紧张,债市、股市和房地产市场先后出现不同程度的调整。


  值得注意的是,央行此次更多的是在提示资产价格的风险,而非货币政策即将全面“转向”的信号。短期对于货币政策转向无需太过担忧,参考往年春节前后资金面的表现,需要关注后续央行操作。


  近日资金面紧张引发了市场的极大关注,银行间和交易所回购利率显著上行,触发春节前流动性紧张的担忧。其中,银存间隔夜回购DR001加权利率从1%下方升破3%关口,创16个月新高,上证所隔夜回购GC001加权利率从2%下方攀升至4.5%以上,主要银行一年NCD报价反弹至MLF利率上方,票据利率大幅飙升,国股银票转贴现利率大幅上行逾150BP,创下2018年底以来的新高。流动性的边际变化,使得市场情绪有所起伏,放大了股市的波动。


  与此同时,月末在即叠加春节临近,最近央行投放却并不给力,在连续到期量偏大的情况下持续大额净回笼,跨节投放安排迟迟未予明确,又加剧了市场担忧。本周以来央行公开市场已经连续四天净回笼,周一至周四分别净回笼2405亿元、780亿元、1000亿元、1500亿元,四天累计净回笼5685亿元。央行资金投放少、资金面大幅收紧,被视为股债市场双双大跌的一项重要原因。


  近期处于业绩预披露期,一方面,板块轮动加剧,高位抱团股筹码开始松动。另一方面,业绩预告发布期间,各种曝雷情况不断涌现。1月27日晚间,又有多家公司曝出亏损即使央企背景也面临退市风险戴帽,还有公司股东面临强平风险,更有公司暂停上市后继续亏损,大概率要退市,预示市场的风险偏好正在下降。


  此外,周三公布的2020年12月全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长20.1%,单月连续7个月较快增长,前值增长15.5%。在货币政策和经济复苏态势并未有大的改变之前,当前市场向好趋势和逻辑未变,指数短期调整后仍有再次拉升的可能。(何慧)


责任编辑:王苗苗

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