重要指标持续回暖 油价反弹可期?
2024-01-22 10:07:00
文章来源
期货日报

  周五油价在振荡反复中冲高回落,最终小幅收跌,这是多空相持的典型特征。新年之后的三周油价在窄幅区间中复杂振荡,让投资者直呼看不懂。红海危机扰动航运市场,中东地区以伊朗为焦点的地缘风险也给市场注入了地缘溢价,这与供需可能不及预期的利空形成博弈,成为油价在过去几周反复拉锯、节奏混乱的原因。投资者信心处在低位导致油价单边驱动难以持续,过去一周原油更是近乎每天都收长影线,显示了市场观点摇摆不定。油价被困于盘局中,只能是在阻力区域压制下方反复振荡拉锯。虽然油价突破上方阻力有挑战,但欧佩克+减产对原油市场供需局势改善的预期又限制了油价破位下行风险,因此油价开年延续振荡节奏,这种局面也在不断消耗市场信心。


  和原油价格自身的反复拉锯,行情持续性较差不同,原油市场月间差结构及成品油裂解差在过去一段时间持续回暖,这为原油绝对价走强打下了基础。而在过去一段时间的振荡节奏中也可以看出油价重心小幅上移,1月份的振荡是一个投资者梳理思路逐步统一预期的过程,一旦投资者选定方向,破局时刻也将到来。从目前原油市场的节奏来看,消化上档阻力仍需时间,但突破盘局走出反弹行情在当前阶段仍是值得期待的选项。


  过去一周,EIA、欧佩克、国际能源署先后公布了年内首份月报,三大机构均认为在欧佩克+减产的情况下原油市场将在一季度出现去库。其中,EIA判断去库80万桶/日,但欧佩克+自愿减产如果在一季度之后退出,市场将重新回归供给过剩的局面,因此市场主流观点普遍认为欧佩克+需要将减产延续下去,甚至需要延长到年底才可能实现其稳定石油市场的目的。显然,这其中最为核心的是欧佩克+减产的延续性。以美国、巴西、圭亚那和加拿大为首的美洲地区将在2024年继续成为原油供应端的主要增量,在需求增速变缓的背景下,欧佩克+提升自愿减产的执行力度是必选项,这会对原油市场平衡起到非常关键的作用。虽然一季度已经再次转为去库预期,但相关机构跟踪的欧佩克+出口情况显示,1月前两周整体出口水平偏高,市场预期的供给减少并未看见,出口甚至环比出现了上升(上升幅度为50万桶/日)。更为重要的是,这样的数据与欧佩克+相关核心成员国表态的差异让投资者对此保持谨慎观望态势,这也成为了限制油价走强的关键因素之一。


  虽然投资者对欧佩克+能否严格执行自愿减产保持怀疑,但1月之后原油市场的相关高频指标仍给出了较为明确的供需改善信号。油市信心的恢复需要时间,更需要现货市场有实质性走强的信号出现。目前来看,市场在逐步回暖,根据报道买卖阿布扎比穆尔班原油的交易商称,本周在亚洲买家占主导地位的现货市场上,阿布扎比穆尔班原油的溢价较高。周四,印度和韩国炼油商以每桶1.50美元至1.60美元的溢价买入穆尔班原油。溢价是一个月前的两倍多。由于胡塞武装对商船的袭击和美国领导的报复性打击,油轮正在避开红海。更长的航线和更高的运输成本使得来自美国、西非和俄罗斯的货物在全球最大的原油进口地区亚洲变得更加昂贵。此外,交易员表示,美国寒流也引发了市场对该国原油出口可能受到影响的担忧。后续如果有欧佩克+方面实质性的出口减少推动油价走强表现,预计市场信心回暖的概率将明显增加。


  IEA将2024年全球石油需求增长预测上调18万桶/日,至124万桶/日,预计总需求达到1.03亿桶/日。原因是经济增长前景改善和2023年第四季度原油价格下跌。预计2024年中国将继续引领石油需求增长,其不断扩大的石化行业将获得越来越大的市场份额。中国在最近几周时间内原油加工量正逐步提升,地方炼厂在得到充裕配额的背景下,快速提升开工率,相对于稳定的国有主营炼厂需求来讲,地方炼厂加工量的提升会直接带动原油进口需求。需求端积极的信号或许随着时间的推移会逐渐给市场带来信心。


  布伦特原油和WTI原油投机净多头寸也有新变化。洲际交易所(ICE)数据显示,截至1月16日当周,投机者所持ICE布伦特原油净多头头寸增加18125手合约,至226873手合约。而CFTC报告显示,WTI原油投机净多头寸小幅回落,这种表现与近期二者价差表现出现一定分歧。事实上,在寒潮袭击下美国市场石油生产运输受到超预期影响,这推动了WTI原油上周走势强于布伦特原油。油价在去年四季度的疲弱表现之后,市场信心修复需要时间,而振荡反弹是一个消化关键上档阻力的过程,注意节奏把握,控制好风险。


责任编辑:周子章

油价

能源

期货

免责声明

发现网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。违法、不良信息举报和纠错,及文章配图版权问题均请联系本网,我们将核实后即时删除。


  • 版权所有 发现杂志社