近日，中国再保险（集团）股份有限公司（以下简称“中再集团”，01508.HK）发布公告称，因工作调动，袁临江提出辞任公司董事长、执行董事、董事会战略与投资委员会主任委员及委员职务。该辞任自2022年9月15日袁临江辞任信函送达董事会之日起生效。同时，和春雷接任，成为中再集团第四届董事会董事长，待中国银保监会核准其董事长任职资格且履行《公司章程》规定程序后正式履职。

　　《中国经营报》记者注意到，这是六年来，中再集团首次变更董事长。

　　据中再集团官网，2016年3月，袁临江从中投国际（香港）有限公司总经理职务上调至中再集团任党委书记，并于当年5月获批出任中再集团董事长，开始执掌这家再保险集团公司。

　　相比袁临江的“空降”，和春雷则属于内部成长。有关资料显示，中再集团还是中国再保险公司（记者注：中再集团前身）时，和春雷便加盟，一路从基层工作做起。

　　需要注意的是，中再集团目前正面临“两难”境地：对内，港股股价长期处于“仙股”状态；对外，中再集团目前虽然占据再保险领域一半份额，但与其竞争的再保险公司已达13家，发展势头较猛，尤其是新成立不到两年的中国农业再保险股份有限公司，保费规模已快速升至第三位。

　　和春雷上任后，将会实行哪些新策略带领中再集团突围？

　　中再“老兵”

　　根据工作履历，和春雷已在中再集团工作23年，是中再集团历史上首位内部培养起来的董事长，对中再集团各项业务非常熟悉。

　　公开资料显示，和春雷在1999年8月加入中再集团，从法定业务部基层做起，在财产保险业务部、业务管理部、上海分公司等工作过，后来又在中再集团旗下多个子公司担任过高层，历任中国大地财产保险股份有限公司（以下简称“大地保险”）副总经理，中国财产再保险有限责任公司副董事长、总经理，中再集团国际财产再保险业务首席执行官，大地保险董事及董事长，中再资产管理股份有限公司董事，中再集团副总裁、董事、常务副总裁。现在兼任中再产险董事及董事长、中国人寿再保险有限责任公司董事及董事长、上海保险交易所股份有限公司非执行董事、中国“一带一路”再保险共同体主席。

　　值得一提的是，和春雷与袁临江两人在过去5年多的时间内共同“搭班子”，制定战略和机制。

　　2016年5月，袁临江正式获批担任中再集团董事长，2016年12月，和春雷获委任为中再集团常务副总裁，行使总裁职权，并于2017年3月获准总裁任职资格。

　　在2016年底，中再集团便公开发布了新战略，即“一三五”战略：以再保险为核心，在“创新、协同、裂变”三个方面取得突破，并实现规模、布局、技术、组织和文化五大领域的跨越。

　　当时，该战略分三个阶段执行。2016～2017年是第一阶段，全面夯实“一三五”战略的基础阶段；2018～2020年是第二阶段，全面实现“一三五”战略的决胜时期，力争真正发挥再保国家队、主渠道和主力军作用；2021年以后为第三阶段，全力把中再集团打造成为世界一流、以再保险为特色的金融保险集团。

　　特别是在2018年，中再集团的国际化布局取得了多个进展。其中受关注较大的事件是中再集团于2018年9月以8.65亿美元的总对价，收购全球性（再）保险和特种险公司桥社（Chaucer）100%股权。彼时，中再集团在公告中称，为落实本集团的“一三五”战略，本集团竭力提升再保险业务的竞争力。收购侨社有利于增强再保险主业竞争力，提升中再集团的全球市场地位、国际影响力以及服务“一带一路”的能力。

　　2021年9月3日，中再集团发布了“十四五”新战略——“一四五”战略，即一核心、四支点、五提升。坚持稳中求进、价值提升，推动集团高质量发展，全面打造具有可持续发展能力和核心竞争力的国际一流综合性再保险集团。

　　股价和净利润下滑

　　根据公开数据，过去6年，中再集团保费规模稳定在亚洲再保险第一位，全球排名从第八位前进到第六位。2021年，中再集团总保费收入约1627亿元，较2015年翻倍；2021年末总资产达到5004亿元。

　　2022年上半年，中再集团总保费收入人民币879.80亿元，同比增长5.6%；受投资收益下滑影响，归属于母公司股东净利润人民币16.81亿元，同比下降58.1%。

　　亦有多项指标显示，近年来，中再集团净资产收益率（ROE）和股价表现并不如人意，均呈现下降态势。

　　公开资料显示，净资产收益率（ROE）是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，可衡量公司对股东投入资本的利用效率，即能反映出公司自有资本获取净收益的能力和公司的基本面情况。ROE越高，说明为股东创造价值的能力越强，盈利能力越高。

　　从中再集团的ROE情况来看，2015年10月公司在港股上市后，整体呈现下行的趋势。

　　根据年报，2022年上半年，中再集团年化加权平均净资产收益率3.66%，较去年同期的8.5%下降4.84个百分点。2021年，中再集团加权平均净资产收益率6.84%，相比2015年的12.99%下降近一半。

　　自上市以来，中再集团股价持续低迷，如今已成为“仙股”（股价低于1元），最新收盘价不到0.6港元，较发行价2.7港元已经跌去七成多。

　　中信证券非银研究团队研报分析称，中再集团上市以来股价下跌的主要原因是公司中国业务面临对手挑战，同时和全球公司对标看，公司盈利能力、国际竞争力、股东现金回报等方面不具有优势。此外，公司在香港上市，面对全球机构投资者，需要具有足够的流动性支持，公司流通盘较小，成交不活跃，流动性不足也带来估值折价。

　　“未来公司的投资亮点仍然来自中国市场机会，尤其是来自中国非车险、人身保障等相关的保险市场增长和渗透率提高。同时随着中国制造和基建走向全球，公司的境外布局也有望发挥中国优势，并且分享国际市场承保和投资向上周期。”上述研报进一步称。（陈晶晶）