近期，三峡人寿保险股份有限公司（以下简称“三峡人寿”）公布2022年四季度偿付能力报告，公司的核心、综合偿付能力充足率分别为84.45%、106.87%，偿付能力风险综合评级为C类，故偿付能力未达标。此外，经记者梳理统计，三峡人寿偿付能力风险综合评级已连续三个季度被评为C类。近日，银保监会向各保险公司下发《关于缴纳保险保障基金有关事项的通知》（以下简称“《通知》”），其中指出风险差别费率以偿付能力风险综合评级结果为基础。三峡人寿或因偿付能力风险综合评级较低，需缴纳更多的保险保障基金。

　　据最新一期偿付能力报告显示，三峡人寿45%的股权正处于被冻结、被质押的状态。并列三峡人寿第一大股东的新华联控股有限公司（以下简称“新华联控股”）、江苏华西同诚投资控股集团有限公司（以下简称“华西投资”）分别持有该公司20%的股份，均显示已被冻结。三峡人寿第三大股东重庆中科建设（集团）有限公司（以下简称“中科建设”）持有5%的股份，亦显示已被质押冻结。

　　偿付能力不达标

　　据《保险公司偿付能力管理规定》（以下简称“《规定》”）相关要求，保险公司需同时符合以下三项监管要求，分别是核心偿付能力充足率≥50%、综合偿付能力充足率≥100%、风险综合评级≥B类。据了解，自2022年一季度以来，三峡人寿连续三个季度因风险综合评级被评为C类，导致偿付能力未达标。截至2022年四季度末，三峡人寿的核心、综合偿付能力充足率分别为84.45%、106.87%，且与前三季度相比均出现一定程度的下滑。另外，三峡人寿预测下季度两项指标分别为59.65%、79.68%，根据《规定》，三峡人寿预测下季度的综合偿付能力充足率已突破监管红线。

　　2021年10月，银保监会发布《关于进一步规范保险机构互联网人身保险业务有关事项的通知》，对保险公司开展互联网人身保险业务提出更为严格的要求，包括连续四个季度综合偿付能力充足率达到120%、核心偿付能力不低于75%、连续四个季度风险综合评级在B类及以上等。2021年末，三峡人寿因不符合相关资质要求，在官网发布暂停互联网保险业务的公告。一年过去，三峡人寿仍未满足开展互联网人身保险业务的条件。

　　对此，三峡人寿在最新一期偿付能力报告中亦表示，公司目前面临的主要风险是偿付能力承压，公司战略、经营管理等持续受到制约，SARMRA监管评估提出的整改要求还需进一步贯彻落实。

　　另外，根据《保险保障基金管理办法》相关规定，保险公司应当及时、足额将保险保障基金缴纳到保险保障基金公司的专门账户。保险保障基金费率由基准费率和风险差别费率构成，等于两项费率之和。近日，《通知》的出台则进一步明确具体费率标准。人寿保险、长期健康保险、年金保险的基准费率按照业务收入的0.3％缴纳，投资连结保险按照业务收入的0.05％缴纳。风险差别费率以偿付能力风险综合评级结果为基础，评级为A类（含AAA、AA、A）、B类（含BBB、BB、B）、C类、D类的保险公司适用的费率分别为-0.02％、0％、0.02％、0.04％。具体来看，三峡人寿最新一期风险综合评级为C类，则该公司的人寿保险费率则为0.32%。可见，三峡人寿因风险综合评级较低，在按照基准费率缴费的同时，还须额外缴纳0.02%的风险差别费率。

　　财通证券(601108.SH)在相关研报中表示，此次《通知》是以风险为导向的分类监管思路的又一次体现，预计对大型险企影响较小，但部分中小险企或面临资本充足度压力。一方面，监管通过整体上调险企保险保障基金费率，确保保险保障基金的资金充足度，提升行业风险处置能力；另一方面，通过风险差别费率，实现风险高的公司多缴费，风险低的公司少缴费，体现公平性。

　　华创证券有限责任公司在相关研报中亦表示，《通知》将风险费率与险企综合评级挂钩，于龙头险企及偿付能力较强的大型险企而言影响较小、甚至能够减轻费率负担；于偿付能力不充足、风险高的企业而言将面临更大的资金压力，能够有效倒逼此类险企加强风险自控能力。

　　股权质押冻结比例高

　　据悉，三峡人寿成立于2017年12月，由六家企业发起。新华联控股、华西投资、重庆渝富资产经营管理集团有限公司、重庆高科集团有限公司并列第一大股东，持股比例均为20%；重庆迪马工业有限责任公司、中科建设的持股比例分别为15%、5%。截至目前，三峡人寿45%的股权正处于被冻结、被质押的状态。

　　据三峡人寿2020年二季度偿付能力报告披露，新华联控股的持股状态即显示为被冻结。截至目前，新华联控股的持股状态仍为被冻结。企查查官网显示，新华联控股已被法院列为被执行人、失信被执行人、限制高消费，其中，被执行金额达到14.29亿元。据了解，新华联控股因债券违约、非标违约已申请司法重整。据深互动平台相关信息披露，目前新华联控股重整案已指定管理人，相关工作由管理人负责开展。

　　企查查官网显示，华西投资已被法院列为被执行人，被执行总金额为2.5亿元。目前，华西投资持有三峡人寿的全部股权已被法院冻结。

　　2018年11月起，中科建设三次将其持有三峡人寿5%的股权进行质押融资。2020年9月，中科建设将其持有三峡人寿全部股权进行质押，截至目前，该笔股权质押的状态仍显示为有效。企查查官网显示，中科建设已被列为法院失信被执行人、限制高消费。2023年1月，中科建设已申请破产重整。

　　博通咨询金融行业首席分析师王蓬博告诉《中国科技投资》记者，“为了弥补损失，股东将质量相对较高的保险公司股权进行质押，进而提升融资规模也是可以理解的行为。但值得注意的是，若相关股权被处置，会对公司的稳定发展造成影响。最直接的影响就是股东出现变更，可能会对原有的业务模式和发展路径造成影响。”

　　一位不具名的保险业内人士向记者表示，“高比例的股权冻结、质押情况意味着大股东所持股权可能存在较高的风险，这种风险可能会对保险机构的稳定性和发展产生一定的影响。若大股东无法及时兑现质押，可能会导致公司的股权发生变动，影响其治理结构和经营决策。目前新华联控股、华西投资和中科建设所持有的三峡人寿股权分别被冻结、质押和申请破产重整，这些情况可能会导致其在股东大会和董事会上的表决权受到限制，进而影响公司的治理和经营决策。此外，这些情况也可能对三峡人寿的股权结构稳定性产生一定的不利影响，可能导致公司在未来的经营发展中面临更多的不确定性和挑战。”

　　2022年，三峡人寿的保险业务收入、净利润分别为5.59亿元、-1.1亿元；与2021年净亏损0.65亿元相比，三峡人寿的亏损程度进一步扩大。

　　针对三峡人寿偿付能力不达标及股权质押冻结等问题，记者致函三峡人寿，截至发稿，尚未获得回复。

　　《中国科技投资》张婷龙秋月