虽然信托公司爆雷不断，但是信托产品发行规模依然可观。

　　根据用益信托网最新数据显示，8月共计发行集合信托产品1665款，发行规模1781.56亿元，募集资金1751.77亿元，环比上升1.19%。

　　值得注意的是，8月房地产类信托募集占比42.52%，反超募集占比为40.28%的金融类信托，募集规模占比重回第一。在7月所募集的1731.17亿元资金中，金融类募集资金占比39.55%，排名第一，房地产类募集占比32.56%，排名第二。

　　今年以来，集合信托产品的发行和成立双降，用益金融信托研究院认为这与政策收紧关系较为密切。集合信托产品以融资类产品中的“非标”业务为主，目前融资类业务规模压降，将对集合信托市场有很大冲击。

　　此外，据时代周报记者统计，集合信托1月发行的平均预期年收益率高达7.79%，而8月发行的平均预期年收益率仅为7.02%，大幅下降一成。

　　9月2日，广州某第三方财富管理公司负责人向时代周报记者表示，收益率下行的并未只有信托，对标的银行理财预期收益率也在持续下行中，今年权益市场比较火爆，大量涌现投向股债市场的产品，拉低了集合信托产品及其他类固收产品的整体收益。当前的客户更钟爱私募类产品。

　　金融、地产信托交替增长

　　今年以来，信托监管持续加码，明确融资类信托压降要求，之前房地产类信托一直引领整个信托市场，如今面临业务转型，规模下降的压力。而金融类信托和房地产信托正逐渐成为集合信托规模增长的重要支撑。

　　从今年8月6日当周开始，金融类集合信托产品在集合信托的募集市场的募集规模在连续五周占比排名第一，房地产类集合信托一直处于占比第二的位置。

　　直到8月10日当周房地产类信托通过45.24%的募集占比反超金融类信托。

　　8月17日当周，房地产类信托再次被迎头赶上，金融类信托以55.92%募集占比，打败占比21.39%的房地产类信托夺回第一。

　　8月最后一周，房地产类募集规模暴增3.52倍，再次超过金融类信托。

　　整个8月，地产类集合信托募集资金744.81亿元，占比42.52%；金融类集合信托募集资金705.67亿元，占比40.28%。

　　用益金融信托研究员喻智表示，房地产类信托产品出现爆发式增长与主要房地产企业被约谈，以及房企资金监测和融资管理规则预期出台的消息有关，并且这次募集规模暴增中偶然性的成分比较大。

　　“监管层为进一步落实房地产长效机制，防范化解房地产潜在金融风险，约谈了房地产重点企业，房企融资管理规则成型的消息更强化了市场预期。房地产类产品的爆发增长并不能持久，房企通过信托融资的渠道大概率进一步收紧。” 喻智认为。

　　虽然8月份房地产类集合信托募集规模占比重回第一，但其“老大”的地位已经难以维持。

　　信托业人士告诉时代周报记者，今年以来流动性保持合理充裕，集合信托产品平均预期收益率加速下行，未来大概率将继续下降。因此，大量资金选择进入资本市场，金融类产品将是集合信托规模增长的重要支撑。

　　收益率下行趋势不改

　　受货币宽松政策的影响，今年以来，集合信托产品平均预期收益率一直处于下滑通道。

　　集合信托的收益率已连续8个月下行，时代周报记者据用益信托网公开数据统计，8月集合信托产品的平均收益率为7.02%，环比下滑0.43个百分点。相比年初7.88%的平均收益率，下滑10.91个百分点。

　　9月2日，广东某信托公司人士告诉时代周报记者，集合信托产品的平均收益率下降与利率下行有很大的关系，“今年以来利率水平多次下调，有些融资方可以直接在银行拿到钱，为了吸引资金需求方利用信托融资，信托公司这边只能降低利润水平，从而导致给投资者的收益也变低。”

　　从各期产品的收益情况来看，不同期限的集合信托产品受益走势也有所分化。以8月为例，一年期、二年期产品平均预期年化收益率分别为7.47%和7.81%，相对年初的8.02%与8.48%分别下滑了6.86个百分点和7.9个百分点。

　　对此，喻智分析，从目前的情形来看，市场资金面宽松，银行贷款、债券等形式的融资增长超预期，对信托资金有一定的挤出效应。

　　“今年以来，固定收益类产品的年化收益率持续走低。且全球疫情出现反复，经济复苏减缓，货币政策持续宽松，可能进一步拉低集合信托产品的平均收益率。”

　　北京某信托行业分析师表示，关于收益率下行的问题也要根据地区分别讨论，目前江苏地区的平均收益在7%左右，山东地区的平均收益在7.2%左右，贵州等西部地区比较高，平均收益维持在9%左右。

　　“对于相对发达的地区而言，项目方不需要太高成本的去融资，因为当地的融资渠道比较丰富，而经济发展欠缺一点的地区，需要提高收益率来吸引投资者。发达地区的融资项目趋近饱和，发展空间比较小，西北地区发展空间大，需要更多的项目参与其中，这是国家发展到一定程度的必然结果。”

　　上述信托公司人士表示，目前已经感觉到信托行业的寒冬来临，非标产品的收益率不再具备吸引力。“目前包括信托在内的固收类产品收益率在不断下降，发行的通道与项目也越来越少，市场的变化促使我们转型，并且今年股市行情还不错，因此公司也在加紧布局权益市场。”