5月14日，证监会对ST康美顶格重罚后，公司股票开盘涨停，成交金额达3700万元。对此，资深市场人士提醒投资者，证监会已将ST康美及相关人员涉嫌犯罪行为移送司法机关，后续刑事、民事追责料将继续；同时ST康美本身已经连续亏损，债务危机迫在眉睫，投资风险仍然高，投资者切莫心存侥幸，无视风险，盲目买入。

    刑事民事追责在路上

    5月14日晚，证监会宣布依法对ST康美违法违规案作出行政处罚及市场禁入决定，决定对ST康美责令改正，给予警告，并处以60万元罚款，对21名责任人员处以90万元至10万元不等罚款，对6名主要责任人采取10年至终身证券市场禁入措施；相关中介机构涉嫌违法违规行为正在行政调查审理程序中；同时，证监会已将ST康美及相关人员涉嫌犯罪行为移送司法机关。

    证监会表示，随着新《证券法》颁布实施和资本市场改革的不断推进，财务造假等证券违法违规成本将大幅提升，行政处罚决定作出后，相关责任单位和人员也将面临投资者民事诉讼索赔，付出更高昂的代价。在某股民维权平台，ST康美投资者维权人数近6000户，位列第一。有市场专家分析指出，新《证券法》颁布后，“行政重罚+刑事追责+高额赔偿”将成为执法常态化，后续ST康美或将面临进一步的刑事责任和民事责任追偿，投资者需高度关注风险。

    经营及财务风险高企

    作为市场曾经千亿市值的医药白马股，ST康美财务造假事件曝光后，公司市值已跌去九成，现仅余约140亿元。从公司基本面来看，公司财务造假事件后，经营也开始出现困难，营业收入和净利润开始大幅下滑。4月30日公司披露2019年主要经营业绩，全年实现营业收入112.63亿元，同比下滑36.07%；净利润亏损36.48亿元，由盈转亏，亏损主要由于计提大额商誉减值、资产减值、主营收入下滑等。2020年一季度，ST康美营业收入继续大幅下滑，净利润持续亏损，基本面持续恶化。监管部门也多次向公司发函，指出公司业绩预告差异过大，要求公司做好整改，充分提示经营等风险。

    公司前期调整后报表反映，账上存货超300亿元，此前披露系中药材，但至今仍未按照监管部门问询要求明确回复主要类别及是否存在相应减值风险。前期也有媒体和专业人士对此表示质疑。会计人士表示，公司存货是重大风险，如出现货值不符，或大额计提减值，将对公司业绩产生巨大影响，其中风险需要高度关注。此次证监会处罚落地后，公司将面临前期年报的更正和财务调整，2019年年报最终业绩不确定性也有所加大。除了财务造假风险，投资者不可忽视ST康美的经营和财务风险。

    投资者切勿火中取栗

    ST康美目前债务余额巨大，债务风险也不容忽视。从2020年一季报来看，公司存量短期借款近34亿元，应付债券包括公募债和中期票据近160亿元，长期借款约120亿元，对比公司目前的账上资金，短期还债压力巨大。实际上，今年年初，公司发行的15康美债已经无法按期偿还约24亿元回售款，最终通过紧急卖地回款、部分还款和债券展期的方式暂时缓解了债券违约风险。经梳理，公司发行的18康美债将在7月份回售到期，预计又将面临约16亿元待偿债务，债务风险迫在眉睫。

    本次行政处罚落地，公司多只存续的附交叉违约条款的中期票据是否会提前到期、触发加速清偿，也值得关注。

    行政处罚后次日，ST康美股价涨停，可以看出，部分投资者一厢情愿，面对ST康美重重风险，仍然追涨杀跌，甚至还有投资者抱有入场抄底心理，这一情况确实需要警惕。

    有资深市场人士表示，ST康美经营、财务、债务、法律等重大风险高企，投资者仍抱有侥幸心理，希望追涨，甚至抄底获利，博取快钱短钱，这一心理是要不得的。虽然行政处罚这个靴子落地，但后续公司风险仍然高企，投资者此时盲目买入，后续股价下跌再抱怨监管不力、风险提示不足，就为时已晚了。投资者在投资决策时，就应当高度关注公司风险情况，切勿心存侥幸，要明辨是非，避免发生不必要的损失。