全球白银矿产供应与矿山开发分析展望
2023-11-21 10:08:05
文章来源
期货日报

  白银是一种质地柔软,且拥有良好柔韧性、延展性、感光性、导电性、导热性和抗菌性等物理化学特性的贵金属,从过去作为流通货币到现在的投资工具、工业材料,其一直是人类生产生活的重要组成部分。美国地质勘探局发布的数据显示,目前全球白银储量约为55万吨,主要分布地区包括南美洲、北美洲、欧洲和亚洲,主要分布在秘鲁、墨西哥、波兰、中国、俄罗斯、澳大利亚等国家,其中排名前8位的国家的储量占到全球总储量的约70%,集中度较高。


  [储量与产量]


  白银的主要供应来源是矿产银(占总供应的80%)和再生银(占总供应的20%)。世界矿产白银生产主要集中在白银资源相对丰富的国家和地区,而再生银生产主要集中在一些白银消费大国。世界白银协会发布的《世界白银年鉴2023》显示,2022年,按白银矿产量排名,墨西哥、中国和秘鲁位居前三名,储量最大的国家秘鲁银矿产量仅排第三,仅为排名第一的墨西哥的一半。


  由于白银矿产资源多数是伴生,因此矿产银分为独立银矿、原生矿产银和铜、铅、锌等基本金属伴生副产矿产银。墨西哥拥有的银矿大多是独立银矿,因此生产成本相对更低,白银产量更大;而秘鲁的大部分实物白银产自几个铜伴生矿,产量反而受到限制。2020年,受到疫情的影响,白银的矿山供应出现中断,使当年全球总产量同比下降4.6%,至24329吨。2021年至2022年,随着疫情受到控制,矿山运营逐步回到正轨,银矿产量回升至25000吨/年左右,但距离疫情前26000吨/年以上的水平仍有差距。据英国金属聚焦公司预测,2023年全球白银矿产量将重回26000吨以上,有助于弥补近年白银的供应缺口。


  [产量排名前列的矿山]


  据统计,2022年产量排名前20的银矿中,有7座在南美,8座在北美,其他分布为欧洲3座、亚洲1座和澳大利亚1座,产量达到8356吨,占全球总产量的32.4%。近年来这类银矿产量供应呈现稳中有降的趋势,这是由一些大型银矿品位下降和铜矿的副产银减少导致的。尽管锌铅矿的副产银数量有所增加,但对总体供应的补充有限。


  2022年,世界最大的银矿为波兰KGHM Polska Miedz银矿,当年产量为1316吨,同比增长1%。KGHM Polska Miedz的矿业中心包括位于波兰的Rudna、Polkowice-Sieroszowice和Lubin原生地下铜银伴生矿,除了铜之外,也有白银、黄金和其他金属资源。该公司自20世纪50年代以来一直在波兰开采,政府持有32%的股份,据其官网公布数据,该矿山尽管为铜伴生矿,但银储量十分大,达到惊人的6.8万吨,资源量银品位平均在56克/吨,属于世界级银矿藏。近年在Lubin和Polkowice-Sieroszowice的开采能力增强的情况下,开采区域银品位上升,产量持续稳居世界第一。


  全球银矿产量排名第二的是墨西哥的Penasquito露天矿山,2022年产量为1008吨,比2021年减少5%。矿山位于墨西哥中北部地区的萨卡特卡斯,由两个露天采坑Penasco和Chile Colorado组成,属于大型金银铅锌多金属矿床。该矿是墨西哥主要金银铝锌矿生产矿山之一,最早由加拿大黄金公司(Goldcorp)持有,随后在2019年被纽蒙特公司(Newmont)收购,每年能产出铅1万—2万吨、锌3万—4万吨、黄金6—8吨、白银300—350吨,是金、银、锌和铅的主要供应地。矿山银储量为2.9万吨,储量银品位在23克/吨左右。


  银矿产量排名第三的矿山是位于俄罗斯Magadan地区东北部的Dukat原生银矿,2022年产量为569吨,较2021年减少3%。该银矿是Polymetal公司最早的原银资产之一,也是其旗舰矿山,储备白银品位达367克/吨,尽管该矿近年面临枯竭的危机,但目前产量仍保持在全球前列。


  排名第四的银矿是印度的Sindesar Khurd地下铅锌银伴生矿山,2022年的矿银产量为557吨,同比增长1%。该矿山由全球第二大锌生产商——印度斯坦锌业(Hindustan Zinc Ltd)全资控股,位于印度拉贾斯坦邦,于2006年建成投产。尽管该矿银品位较低,但受益于铅的高产量,白银产量与铅产量的变化趋势保持一致,维持稳定增长。


  位列全球第五的银矿为秘鲁的Antamina露天矿,银矿产量在2022年达到457吨,同比出现大幅回落。矿山作为一个大型的铜锌钼银铅多金属矿,铜年产量为45万吨,也位居世界前十,由必和必拓(33.75%)、嘉能可(33.75%)、泰克(22.5%)和日本三菱公司(10%)等几家世界著名矿业公司共同持有。该矿的银资源量大,可达到2.86万吨,储量银品位约11克/吨。近年矿山受到疫情和当地群众抵制影响一度暂停运营,据嘉能可最新报告显示,Antamina铜矿产量目前仍持续下滑,白银产量亦可能同步回落。


  值得注意的是,银矿产量在第六、第七和第八位的San Julian、Fresnillo和Saucito三个银矿山均位于墨西哥,隶属该国的弗雷斯尼洛公司(Fresnillo),2022年矿银产量分别为445、423和373吨。同样作为地下独立银矿,它们的银储量总计为1.12万吨,储备白银品位平均在200克/吨以上,也因此为墨西哥贡献了较多产量,使其成为全球最大的矿石白银生产商和生产国。Fresnillo公司的同名矿场是世界上最古老的连续作业的矿场之一,早在1554年就有采矿作业的记录。从数据来看,2022年三个银矿的产量均同比下滑,主要是因为San Julian等矿山的矿石品位下降。


  展望2023年,世界白银协会预计全球矿产银为2.62万吨,较2022年增幅约为2.4%,但仍将低于过去10年平均的2.65万吨。全球白银供给长期增长缓慢,一方面是受生产成本和价格制约,另一方面是因为银矿项目运作周期较长,勘探周期在5—6年,矿山建设周期从开发到投产长达4—5年。总体来说,未来在墨西哥和波兰等国仍有新的项目落地,这有望进一步提振银矿产量。


责任编辑:周子章

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